基差套期保值理论，基差交易与一般的套期保值

如果现货价格高于期货价格，则基差为正，也称为远期升水或现货升水；如果现货价格低于期货价格，则基差为负，也称为远期升水或现货贴水。基差包含两个组成部分，即区分现货市场和期货市场的“时间”和“短暂”两个因素。三个月后（t1时刻），现货资产价格上涨至P2，期货价格上涨至F2。投资者出售期货合约以平仓。此时，基差为：b1=P2-F2。

在这个例子中，现货价格和期货价格均上涨，但现货价格的跌幅大于期货价格的跌幅。基差走软，对冲利润未能完全抵消损失。盈亏相抵后，亏损20万元。于是A公司于签约当日在焦炭期货市场买入10手（即100吨）12月焦炭合约进行套期保值，价格为49000元/吨。

1、基差套利怎么操作

9月份，价格确实下跌，现货价格跌至1950元。同时，厂家以2000元/吨的价格买入10张9月焦炭期货合约，套期保值结束。具体结果如下： 完成卖出套保涉及成交量比例期货交易：卖出合约一份，买入合约一份，并进行套保平仓。在前面的套期保值介绍和原理案例分析中，我们消除了基差的影响因素，这是一次完整的套期保值交易。期货市场的所有利润抵消了现货市场的所有损失。

2、基差套利怎么做

为避免现货价格下跌，利润减少，决定在期货市场开展焦炭套期保值交易。不过我担心两个月后焦炭现货价格会上涨，这会增加我的采购成本。我正在考虑在期货市场用焦炭期货进行套期保值。例如，2003年5月30日，大连大豆现货价格为2700元/吨。当日，2003年7月大豆期货1号合约价格为2620元/吨，基差为80元/吨。

3、基差套利交易

您可能已经发现，由于现货价格可能高于或低于期货价格，因此基差可以为正或负。一、期货交易的概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化期货合约进行的有组织的交易方式。

4、基差套利操作要点

很多时候，为了防止焦炭市场因焦炭价格波动而造成损失，很多企业（以焦炭消费相关企业为例）需要在期货市场进行套期保值。当没有基差且基差没有发生变化时，这种情况下，企业参与套期保值的结果是完美的，期货利润完全弥补了现货损失。任何商品的价格都是波动的，这会导致基差总是发生变化，而基差的变化对于一个公司来说尤为重要。

下面，我们以价差为正且价值变大的强化基差为例，分析这种情况下买入对冲的效果。从本章开始，我们将通过案例为您讲解基差和套期保值的作用，请企业投资者仔细研究。举个例子：2011年9月1日市场焦炭价格为5万元/吨，当天期货市场期货合约价格为49000元/吨，基差为1000元/吨。

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