您现在的位置是：主页 > 分析 >
北港转债投资价值，北港转债值得买吗
发布时间： 2025年05月05日 22时41分21秒分析 人已围观
简介对于固收+策略，转债相比于信用债有更高的收益，且波动回撤比股票更低，因此很多固收+策略产品选择通过加大转债仓位的方式增厚产品收益。转债分阶段转股对股市的影响显著小于定...
对于固收+策略，转债相比于信用债有更高的收益，且波动回撤比股票更低，因此很多固收+策略产品选择通过加大转债仓位的方式增厚产品收益。转债分阶段转股对股市的影响显著小于定增，同时还能达到发展股权融资的目的。转债持有人在特定条件下（一般为发行之日起6个月）可以选择将可转债转换为公司的普通股票，成为股东分享企业的经营成果，享有企业的分红收益，并且在二级市场直接交易股票。
可转债转股可省去不少财务费用，减轻公司流动性压力，所以发行人有较强的促转股意愿，在过程中，大股东也可以通过优先配售获利。可转债全称为可转换债券，持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票，是一种兼具债性与股性的特殊债券。转债交易规则较复杂，转债市场实行T+0制度，转债条款有转股、下修、强赎和回售等多种细分条款，所以比普通股票和债券更复杂，对投资者的专业要求较高。
1、北港转债价值分析
从回撤角度来看，中证转债近年来最大回撤15.3%，仅低于中债总财富指数，仅为沪深300、中证500指数的1/3左右。近期广汇转债退市，成为历史上首支触发退市规则的转债，整体弱资质个券价格受此影响大幅下跌，投资者对于转债主体信用风险研究的重要性日益凸显。转债最早于1843年起源于美国，而后历经百年，在日本、香港等市场都有较长的发展历史，国内市场又因为具有条款博弈等独特之处，更添其魅力。
尽管转债资产对投资者有很强的吸引力，但另一方面，转债资产对于投资者的专业能力要求也较高。因此转债可以根据未来现金流折算模型，计算出其纯债价值，一般被称作债底。许之彦：华安黄金投资模型大分享，如何定量分析黄金价格水平？从波动角度来看，中证转债近年来年化波动率为9.65%，仅低于中债总财富指数，排名第二，远低于沪深300、中证500和南华商品指数。
资料显示，北港转债信用级别为AAA，债券期限6年（首先年0.20%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。债性体现在借款人还本付息的刚性义务上，与一般债券类似，转债既有票息、到期日，还有专门机构给出的信用评级，还本付息是其最基础的属性。转债之所以受到投资者喜爱，主要原因在于投资者、发行人以及监管机构的目标存在一致性——早日转股。
从回报角度来看，中证转债近年来年化回报7.38%，大类资产中仅低于南华商品指数，高于沪深300、中证500以及中债总财富指数，排名第二。截止2024年一季度，固收+基金中披露的转债市值约占基金资产规模的18%左右，较2021年提升一倍左右。
