600869，600698

近日，中国铁路总公司发行2015年第一期短期融资券，额度100亿元。公司拟以自有资本750万元对宁波嘉明增资，认购其新增注册资本86万元。本次增资后，公司将持有宁波嘉铭30%的股权，剩余664万元计入资本公积。考虑到公司2014-16年复合增长率30%，以及行业可比公司2015年平均PE为33倍，我们给出略低于行业平均水平的30倍PE，对应1倍PEG，上调目标定价至18元，维持增持评级。

研究中心预计，中铁集团2014-15年营收复合增长率将达20%，但2016年很可能同比下滑26%，之后又恢复至同比13%。 2017年同比增长，主要是因为中心预计“十三五”第一年固定资产投资预算将会较低。上海三毛预计前三季度净利润3500万元，同比增长852.95%。原股东承诺15-17年实现扣非净利润500万、750万、1100万元。

根据2014年上半年结束的规划，到2020年，我国四横四纵及重要干线通车里程将达到2.86万公里，竣工里程年复合增长率将达到25.4%。报告期内，公司毛利率为7.8%，同比上升0.9个百分点，净利润率为-3.7%，同比下降4.4个百分点。

上海三毛于2021年8月31日披露中期报告，公司2021年上半年实现营业总收入3.4亿元，同比下降19.6%，降幅较上年同期收窄；实现归属于母公司净利润683.6万元，上年同期为-。 403.6万元，同比扭亏为盈；每股收益0.03元。当天，带有国资改革概念的铁路股依然热门。中国铁建（601186）、中国铁建（601390）一度上涨近9%。截至收盘，分别上涨4.39%和6.13%。

今年6月，上海三毛国有股权划转给重庆纺织控股（集团）公司。上海三毛在2021年4月30日第一季度报告中披露，截至2021年3月31日，公司A股股东人数为20,900户，较上期（2020年12月31日）减少1,279户。为5.77%。年报图鉴】上海三毛：2020年归属母公司净利润亏损约3540万元，毛利无法覆盖费用。 Choice数据显示，截至2021年6月30日，纺织服装行业上市公司平均股东人数为3.23万人。

根据《上海证券交易所交易规则》相关规定，公司A股（600689）连续三个交易日（2018年3月20日、3月21日、3月22日）收盘价涨幅累计偏离值达到20%，属于股票交易异常波动。今年以来，公司主要原材料价格随油价下跌约9.6%。基于90%的原材料，我们判断明年公司涂料成本预计将下降8.4%，产品价格将相应降低，毛利率预计将从27%提升至31%。

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