力诺特玻商河，力诺特玻东方财富

公司耐热玻璃正向轻量化方向发展，耐热玻璃的品类将进一步丰富。这将有效对冲原材料和能源价格上涨带来的成本上涨，耐热玻璃毛利率有望回升。公司正在拓展高硼硅玻璃的应用场景。 LED光学镜片用高硼硅玻璃生产项目第一条生产线已于2023年3月投产。扩大电光源玻璃品类预计将增加公司电光源业务和利润水平。

从主要硼硅酸盐管瓶公司现有产能来看，Linote Glass、Gresheim、Schott等公司产能在10亿瓶左右。国内企业中，利诺特玻璃拥有最大的管瓶产能。该公司是中国硼硅酸盐管瓶的领先企业，可在硼硅酸盐管瓶市场与国际公司竞争。钠钙玻璃的耐水性和耐热震性较差，容易发生玻璃脱落。内表面经过处理的钠钙玻璃瓶一般适用于一次性输液瓶或口服液瓶。以药用玻璃起步，形成药用玻璃、耐热玻璃、电光源玻璃三大主营业务。

1、力诺特玻业值得申购吗

Linote Glass 始于药用玻璃管。自成立以来，专注于药用及日用硼硅酸盐玻璃产品的研发、生产和销售。中硼硅玻璃管生产的难点主要在于熔化和成型工艺。由于中硼硅玻璃难熔化、易挥发、易分层、易分相，导致中硼硅玻璃管的生产稳定性难以控制。我国生产中硼硅药用玻璃管的厂家仅有少数，且生产规模较小。产品产量和质量与进口产品还有一定差距。

2、力诺特玻拟投20亿建新产研基地

硼硅酸盐药用玻璃瓶的原材料全部外购。虽然硼硅药用玻璃瓶的毛利率较高，但也受到原材料管材价格波动的影响。 2018年至2021年上半年，毛利率为28%。 -42% 范围波动。 2019年9月，力诺集团前身济南三维有限公司注册成立。公司在济南保温瓶厂租用窑炉，拥有两条药用玻璃管生产线。 2019年10月，济南三维股份有限公司玉皇庙分公司破土动工，生产高硼硅玻璃。这标志着力诺集团第一个生产基地的建立。

3、力诺特玻预计涨幅

根据玻璃成分，玻璃可分为硼硅酸盐玻璃和钠钙玻璃，硼硅酸盐玻璃又分为低硼硅酸盐玻璃、中硼硅酸盐玻璃和高硼硅酸盐玻璃。注：力诺博员工薪资数据取自公司过去一年在各网站公布的公开薪资，仅供参考。不同业务毛利率中，2021-2022年耐热玻璃和电光源玻璃毛利率有所下降。但随着公司硼硅药用玻璃产能的扩大以及拉管技术的突破，该公司的药用玻璃棉利率逆势上扬。

随着一致性评价工作的开展，通过一致性评价的仿制药数量迅速增加，我国化药市场90%以上是仿制药。国外原研药品的玻璃包装材料基本采用中硼硅玻璃，一致的性能评价迅速推动了中硼硅玻璃对低硼硅玻璃/钠钙玻璃的替代进程。宏岛新能源作为公司员工持股平台，在收到力诺投资股权转让后，提供员工股权激励。公司共有48名中高级管理人员通过宏岛新能源持有力诺特博6.53%的股份。

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